近期各人身險公司2017年第三季度償付能力報告陸續(xù)出爐,償付能力、風(fēng)險綜合評級以及現(xiàn)金流等備受市場關(guān)注的數(shù)據(jù)一一浮出水面。上證報記者梳理發(fā)現(xiàn),今年三季度,部分人身險公司短期甚至中期仍然存在流動性壓力。
為緩解現(xiàn)金流壓力,各家人身險公司 各顯神通 。除了增資、發(fā)債外,部分險企已明確,要采取與自身負(fù)債并不匹配的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、大力發(fā)展期繳業(yè)務(wù)增加負(fù)債久期、優(yōu)化資產(chǎn)配置等手段。事實上,在 償二代 下,增資已非解決現(xiàn)金流問題的最佳配方,提升資產(chǎn)負(fù)債管理能力才是求解的關(guān)鍵。
個別險企業(yè)務(wù)現(xiàn)金流告負(fù)
面對滿期給付和退保高峰期,前期中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較大的人身險公司面臨規(guī)模下滑帶來的巨大給付壓力,短期內(nèi)現(xiàn)金流承壓問題逐漸暴露。
記者從業(yè)內(nèi)了解到,目前,保險公司的凈現(xiàn)金流一般由三個細(xì)分指標(biāo)構(gòu)成:業(yè)務(wù)現(xiàn)金流、資產(chǎn)現(xiàn)金流、籌資現(xiàn)金流。
有保險公司財務(wù)負(fù)責(zé)人解釋,如果險企業(yè)務(wù)現(xiàn)金流告負(fù),說明主營業(yè)務(wù)已顯疲態(tài),保費(fèi)收入減少或退保支出增加,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)同時面臨調(diào)整的壓力;資產(chǎn)現(xiàn)金流告負(fù),說明險企在該階段或有大額投資行為;而籌資現(xiàn)金流為負(fù),則代表著時點(diǎn)性的融資能力降低。
上證報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至目前,已有76家人身險公司披露了償付能力報告,個別險企三季度存在現(xiàn)金流凈流出的情況。不過,凈現(xiàn)金流為負(fù)并非就會面臨償債危機(jī)。資產(chǎn)現(xiàn)金流告負(fù)可能只是險企在此時點(diǎn)賣出資產(chǎn)。如太平養(yǎng)老三季度末實際凈現(xiàn)金流為-1.7億元,該公司解釋實際凈現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)值主要由于三季度發(fā)生一筆不動產(chǎn)投資的資金支付流出約1.6億元。
不過,出現(xiàn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流出則需注意主營業(yè)務(wù)。如華匯人壽三季度業(yè)務(wù)現(xiàn)金流為-0.83億元。對此,華匯人壽解釋,主要原因是從2017年4月1日起部分產(chǎn)品停售導(dǎo)致新業(yè)務(wù)規(guī)模減少所致。
倒逼險企提升資產(chǎn)負(fù)債管理能力
如何解決現(xiàn)金流壓力?對此,有保險公司負(fù)責(zé)人支招,除了股東增資、發(fā)債外,短期來看,可以通過 瘦身 來化解險企的現(xiàn)金流風(fēng)險。
富德生命人壽表示,為維持公司現(xiàn)金流,控制流動性風(fēng)險,公司將持續(xù)對資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化,盤活存量資產(chǎn);在現(xiàn)金流存在嚴(yán)重缺口等特殊情況下,可以提前退出非戰(zhàn)略性的持有項目,以滿足公司現(xiàn)金流需求,確保公司的流動性。
在保險業(yè)人士看來,由于在 償二代 下,增資對防范流動性風(fēng)險、對償付能力充足率的改善作用,已經(jīng)沒有像 償一代 時那么明顯,優(yōu)化資產(chǎn)配置、調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu)對險企長期現(xiàn)金流壓力的緩解作用可能會更大。
君康人壽表示,目前該公司正積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),大幅降低短期萬能險產(chǎn)品銷售,主推中長期傳統(tǒng)險產(chǎn)品,并著力發(fā)展期繳業(yè)務(wù),不斷增加負(fù)債久期。
值得一提的是,保監(jiān)會即將建立的償付能力數(shù)據(jù)非現(xiàn)場核查機(jī)制和現(xiàn)場檢查機(jī)制也將倒逼險企主動提升資產(chǎn)負(fù)債管理能力。保監(jiān)會表態(tài),將每季度對核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的險企進(jìn)行檢查。此外,為了掌握人身險市場運(yùn)營狀況,保監(jiān)會也于向各人身險公司發(fā)出書面調(diào)研,其中,就包括業(yè)務(wù)現(xiàn)金流基本狀況。
