本報(bào)記者 姜詩薔 北京報(bào)道

債券市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整在一定程度上波及債券基金業(yè)績，而距離公募基金年底業(yè)績排名，已經(jīng)只剩兩個(gè)月時(shí)間。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，在整個(gè)10月份17個(gè)交易日中，10年期國債期貨T1712有11個(gè)交易日收跌，在臨近月末的10月25日、10月27日、10月30日下調(diào)幅度較大，分別收跌0.57%、0.44%和0.88%。

從10月9日至10月31日，可統(tǒng)計(jì)的1842只債券型基金的業(yè)績?cè)鲩L率平均值為-0.33%；從截至10月31日的近5日凈值增長率來看，其中1118只債基凈值均為下降狀態(tài)，占比61%。

本輪債市大幅調(diào)整更多反映的是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷超預(yù)期帶給債券投資者心理預(yù)期上的改變。短期之內(nèi)再度深度調(diào)整的可能性不大，不過，中長期來看，風(fēng)險(xiǎn)因素猶存。 10月31日，北京某公募基金債券基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

目前公募基金三季報(bào)已經(jīng)披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)債券基金的業(yè)績?cè)鲩L率平均值為0.33%，不過，債券基金資產(chǎn)凈值約1.64萬億元，較二季度末下降了9.71%。

多機(jī)構(gòu)取消發(fā)債計(jì)劃

針對(duì)本輪債市調(diào)整，在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者與多位機(jī)構(gòu)人士溝通過程中，機(jī)構(gòu)人士判斷分歧明顯。

10月31日，北京某大型公募基金固收投資總監(jiān)表示， 這輪調(diào)整主要來自于美聯(lián)儲(chǔ)更換懸念，美國國債下調(diào)的影響。市場(chǎng)普遍認(rèn)為全球通脹處于一個(gè)相對(duì)較低的水平，認(rèn)為遲早會(huì)轉(zhuǎn)向，但是這個(gè)時(shí)間點(diǎn)不好判斷。

此外，也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為此次調(diào)整并未超出預(yù)期，市場(chǎng)長期風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵。

此次調(diào)整沒有超出我的預(yù)期。 一位私募機(jī)構(gòu)債券基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者， 本次調(diào)整的原因有加息大周期的影響，以及短期內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)疊加地方債供應(yīng)加大。

10月31日，國債期貨高開，10年期國債期貨T1712收漲0.31%，盤中最大漲幅達(dá)0.5%，5年期國債期貨TF1712收漲0.25%。同時(shí)，銀行間現(xiàn)券收益率下行，10年期國債170018收益率下跌2.99個(gè)基點(diǎn)，回落至3.88%。

從資金面來看，截至10月31日，央行已經(jīng)連續(xù)3日進(jìn)行63天期逆回購操作，當(dāng)日央行進(jìn)行1400億7天期逆回購，600億14天期逆回購、以及1000億63天期逆回購操作，凈投放800億元。不過，10月31日，Shibor繼續(xù)延續(xù)前一日上漲態(tài)勢(shì)。

據(jù)前述固收總監(jiān)分析，央行此次推出63天期逆回購，其目的是為平抑資金面波動(dòng)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。

值得注意的是，受近期市場(chǎng)調(diào)整的影響，已經(jīng)有不少發(fā)行人宣布取消發(fā)債計(jì)劃。僅10月31日，就有云南能投、寧波鎮(zhèn)海投資、悅達(dá)資本3家公司共25億規(guī)模的債券取消發(fā)行。

而在10月30日晚間，國開行還公告稱調(diào)整10月31日的發(fā)行計(jì)劃，其原計(jì)劃10月31日招標(biāo)發(fā)行不超過280億元三期金融債，調(diào)整為10月31日招標(biāo)發(fā)行不超過200億元三期金融債，發(fā)行計(jì)劃縮減了80億元。

機(jī)構(gòu)配置求謹(jǐn)慎

事實(shí)上，面對(duì)近期的市場(chǎng)調(diào)整，機(jī)構(gòu)也在配置上緊跟步伐。

目前止損盤沒有完全出，不排除急跌后止損盤加速債市繼續(xù)交易性調(diào)整的可能。 一位公募基金債券基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者， 驅(qū)動(dòng)收益率的長短期因素不同，在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不大之時(shí)，不建議追短期超跌后的交易性機(jī)會(huì)。

從公募基金三季報(bào)的數(shù)據(jù)看，總體來說與二季度相比，債券基金增加了同業(yè)存單的配置，減少了信用債的配置。

其中，同業(yè)存單市值占基金資產(chǎn)凈值比例為17.41%，環(huán)比二季度增長31.20%；國債市值占基金資產(chǎn)凈值比例為1.39%，環(huán)比二季度減少15.76%；企債市值占基金資產(chǎn)凈值比例為4.97%，環(huán)比二季度減少6.93%；企業(yè)短期融資券市值占基金資產(chǎn)凈值比例為4.7%，環(huán)比二季度減少16.37%。

在各券種的配置上，前述基金經(jīng)理指出， 由于金融監(jiān)管驅(qū)動(dòng)交易性調(diào)整，信用債配置應(yīng)保持謹(jǐn)慎，此外，海外市場(chǎng)上周利率債收益率上行，符合前期四季度利率債上行壓力大的判斷。但對(duì)信用利差的進(jìn)一步壓縮并不悲觀，投資仍以信用債票息策略為主。

明顯超跌，但不建議交易戶追跌。 上述公募基金經(jīng)理認(rèn)為。在之后的配置上，該基金經(jīng)理亦指出， 配置短久期品種，等待短線超跌；小博長久期品種的反彈，但不建議常期持有長久期品種。